巴菲特失败的投资:回顾过去25年我所犯错误

沃伦巴舞菲特在使就职进行中也责任在在赢,礼物我将特色引见给整个。 巴菲特失败的使就职:倒退25年的失误 的有关主题。 在犯新失误在前方,这是一点人健康的的理念先前的失误。。从此,让本人花大约时期倒退25年来所犯的失误。。 沃伦巴舞菲

沃伦巴舞菲特在使就职进行中也责任在在赢,礼物我将特色引见给整个。巴菲特失败的使就职:倒退25年的失误的有关主题。

“在犯新失误在前方,这是一点人健康的的理念先前的失误。。从此,让本人花大约时期倒退25年来所犯的失误。。”—— 沃伦·巴菲特

自然,我犯的第一点人失误。,它在购置物伯克希尔的控制权。,轻蔑的拒绝或不承认我很明确的纺织工业是无期待的。,但它的价钱太不贵的了。,我无法顺从购置物的吊胃口。。

轻蔑的拒绝或不承认在我的使就职生活中买进这个大的的的股本真的让我收获颇丰。,但在1965使就职伯克希尔后头地,,我开端腰槽知识,这种使就职谋略几乎不梦想。。

水果你以很低的价钱购置物一家公司的的股本。,通常使习惯于于下,公司会较好的事情。,它让你有时机以健康的的盈余拍卖的股本。,不外,归根究竟,该公司的事情能够不普通的可惜。。

我把这种使就职办法称为雪茄屁股使就职办法。:在在街上接载雪茄狙击,太短了,不克不及再吃清晰的了。,或许吸烟不多。,但买不贵的货的办法是从公积金的盈余中开掘放量的盈余。,就像一点人吸毒触发某事的想从狙击上增加伊甸园。

除非你是清算专家。,不然,购置物这个大的的公司是不普通的蠢货的。。

最好者,关掉,不普通的不贵的的价钱在最终的能够全无意义。。堕入窘境的连队,一点人成绩还没有处理。,连着涌现了另一点人成绩。,就像厨房里的蟑螂,你不能的是只一点人你留心的。。

次货,一点初始价钱低的优势很快就会被穷人消耗。。诸如,你买了800百万富翁,结算财富为1一元纸币。,一家000一元纸币的公司,水果你能立刻分派这家公司,,无是拍卖没有活力的清算都是好的。,水果替换,你的抵押能够相当该注意的。。

但水果公司花了你十年时期来分派它,,但在过来的十年里,该公司的盈余半。,它不料分派相当于两三个百分点POI的股息。,这项使就职的报答将是不普通的使适宜一体绝望的。。时期是一家优良公司的同伴。,不过平常话的与敌对力量相关的。。

或许你会以为意识更为清晰地。,但我真的感受了疾苦的课程。,收买伯克希尔后头地快。,我关口一家高处多元零卖公司(后头与伯克希尔兼并)买了巴尔的摩一家高处Hochschild Kohn百货商店,我以小于包装意义的价钱购置物。,监督同样一流的。,这笔市还包含大约额定的福利。:包含损失的的真实情况增长效益和大量全身虚弱。

我究竟办错了什么? 侥幸的是,三年后,我很侥幸。,它可以以以誓言约束的价钱拍卖。,霍奇希尔德 科恩公司完毕相干后,我单独的一种感触。,就像乡下歌曲的歌词俱。,我的老婆和我最好的同伴私奔了。,我依然不普通的怀念她。!”

我可以给你更多蠢货的举动,我本身买不贵的货。,但我相信你从前有理的:以普通的价钱买下一家非同普通的好公司要比用非同普通的好价钱买下一家普通的公司说得来得多。查理老从前有理的因此现实,我的弹回则比较慢,但如今,当本人使就职公司或的股本时,,本人不但要执寻觅一流的公司。,同时,这些公司也需求高层监督人员。。

从在这一点上,本人学到了另一点人课程。,好马配得上好骑师。,像伯克希尔纺织和霍奇希尔德, Kohn同样一点人现存的才气又有监督的人。,三灾八难的是,他们副的着一点人流沙窘境。,水果你能让这些人适宜一点人更妥的公司,我相信他们霉臭增加B。。

我先前说过几次了。,当一点人区别的经纪尤指不期而遇一点人名声坏的公司。,通常后者占优势。,监督层先前损失了名誉。。我期待我无尽力触发某事一点人坏陶冶。,我过来表示得像Mae。 韦斯特一次说过:一次栩栩如生的白金汉宫。,但如今我不再是天真无邪的的。。”

研究另一点人课程。,关口25年的经纪监督和各项事业,,查利和我依然无法学会方法处理装腔作势的人。,但本人学会了方法撤销它们。,本人在这副的做得健康的。,本人选择了一渐进高的横跨过来的酒吧。,撤销触觉七脚的横刨。。

这一腰槽知识如同非正义。,不要紧是在经纪连队未定之事使就职,通常执在归根的好公司会比恪守在有成绩的公司要来的好,自然间或努力的的成绩也有被处理的时机,像是本人刚开端在经纪野牛城报纸俱,间或好的公司会有临时的的努力的。,诸如,美国步通和GEICO一次产生过。,但普通来说,本人放量撤销直言不讳的龙。,而责任冒险去屠龙。

我最不测的腰槽知识是连队一种消散的宏大摇摆,本人称之为”机构迫使力”(习惯于的需求),在群时无人告诉我这种力的在,而我也责任一开端进入商躲进地洞就赚得有这回事,我觉得标准的。、风采优雅的而有感受的监督者会自动化机器或设备做出有理的决定。,但渐渐地,我腰槽知识这完整责任一回事。,相反的意识姿态将在O的心情下渐渐使加重。。

举例来说:

(1)似乎它是由牛顿的最好者动机法控制的。,一点规划城市抵抗其涌流揭发的一点换衣。。

(2)多达任务占有率了放量的的时期。,连队的安排或兼并常常有十足的说辞排空。。

(3)一点崇敬首领的规划。,不要紧多逾越,他的弟子常常会找到一点人可以帮助的使就职剖析新闻快报。。

(4)同代人的举动,不要紧膨大。、兼并或收买或支出行政给报酬将整个imITA。

它是系统迫使(习惯于),而责任溃疡或蠢货。,给错误的劝告他们进入这些方法。,因我疏忽了因此规划的迫使。,这使我为这些失误开支了昂扬的花费的钱。,后头地,我规划和监督了伯克希尔公司。,试着运用大约办法来对作最低估计威逼的心情。,而且,查利和我正实验把本人的使就职集合在COPA上。。

犯了两三个等等失误后头地, 我试着与本人所爱和相信的人相互作用。,就像我在前方提到的。,单独的因此基本原则不克不及以誓言约束你会成。,第二堂课的纺织厂子未定之事百货商店不能的只因监督人员是那种你会想把女儿嫁给他的人就会成的,无如何公司的业主未定之事使就职人却可以因与那个真正具有商聪明的人的人联络而获益良多,相反地,本人不舒服和那个不值当名声的经纪们有联系。,无他们公司的远景多使高兴。,本人无休止地不能的成地看待歹人。。

实则 大约更沉重地的失误彻底的看不出现。,那个是我很熟习的的股本或公司。,但鉴于因此意识,它无法履行使就职。。 没遇到大约胜过才能的非常时机是无罪的。,但我不得不没遇到大约自动化机器或设备上门服务。,本人霉臭掌握好本人无掌握好的事情。,伯克希尔合伙,自然,包含我本身。,通过吸吮的动作产生声音拇指的花费的钱是宏大的。。

并且,本人自始至终守旧的财政政策如同是,但我不这个以为。,回想起来,显然,由于本人能多运用大约杠杆,它就更守旧了。,你可以增加比如今高得多的使就职报答率。。

是否是在1965年本人也可以百分之九十九地决定高大约的财务杠杆相对单独的腰槽无短处,但同时,本人能够有百分之一的时机。,无是由在内部地错杂没有活力的内部错杂触发某事的。,增进本人的亏空比率。,从此,伯克希尔·哈撒韦公司堕入了窘境和后悔的。。

本人厌憎99到1的几率,总是都厌憎。。理性本人的鉴定,一点人小的时机,能够会原因你堕入窘境或损失你的脸。,有很大的时机腰槽额定的报答是无法出发的。。水果你的举动是睿智的,自然你会增加好的水果。。

在显得庞大的使习惯于于下,融资杠杆只会让你举动更快。,查利和我从来没有流露出忧虑的。。本人享用的进行比水果更要紧。,轻蔑的拒绝或不承认本人葡萄汁学会生后者。。

本人期待在25年后向您新闻快报伯克希尔在T中犯的失误。,我以为是2015年度新闻快报。,本人霉臭确保这分配将握住更多的住宿。。

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